红星美凯龙上半年自营及租赁业务毛利率69.8%，未来扩张模式以轻资产为主

      8月30日，美凯龙（601828.SH）发布2024年半年度报告，2024年上半年，红星美凯龙实现营业收入42.25亿元，归属于上市公司股东净利润为亏损12.53亿元。上半年自营及租赁收入29.03亿元，收入占比68.7%，毛利率为69.8%。

　　对于营收下降，美凯龙解释称，受总体经济环境波动影响，商场出租率阶段性下滑，公司为了支持商户持续经营，稳商留商优惠增加，且公司其他业务板块项目数量减少和进度放缓。

　　利润方面，期内，美凯龙实现毛利25.63亿元，相比2023年同期毛利33.64亿元下降23.8%；综合毛利率为60.7%，相比2023年同期的59.4%增加了1.3个百分点；归属于上市公司股东净亏损12.53亿元，相较上年同期减少13.74亿元。

　　业绩下滑的美凯龙在公告中表示，公司为应对市场变化，调整经营策略。主要包括挖掘高端家电、家装市场的存量，策略则包括响应各地的以旧换新政策，开展线上线下一体化多元化营销，同时，美凯龙还提出强化扶商力度，以提振商户经营；拓展新的品类，比如新能源汽车。

　　负债方面，期初和报告期末，美凯龙合并报表范围内公司有息债务余额分别为349.67亿元和317.38亿元，报告期内有息债务余额同比变动-9.23%。6个月以内到期的有息负债为59.29亿元。

　　截至6月底，美凯龙拥有的货币资金为29.3亿元。其中，库存现金891.49亿元，银行存款23.66亿元，其他货币资金5.55亿元。期末，美凯龙的应收账款26.26亿元。其中，3年以上的10.2亿元，坏账准备14.88亿元。

　　期内，经营活动产生的现金流量净额-8.21亿元，上年同期为20.68亿元，同比下降139.71%；投资活动产生的现金流量净额-1.13亿元，上年同期为7.34亿元，同比下降115.39%。

　　期末，美凯龙经营了85家自营商场，267家委管商场，7家战略合作商场，49个特许经营家居建材项目，共包括439家家居建材店/产业街商场总经营面积2120.14万平方米。

　　85家自营商场中，自有商场62家，除北四环商场及杭州古墩商场之外的相关物业资产计入投资性房地产，并采用公允价值模式进行后续计量。截至6月30日，美凯龙持有的价值为828亿元的投资性房地产用于抵押担保以取得借款、债券、融资租赁款及商业地产抵押贷款支持证券等合计301.26亿元。

　　对于投资性房地产无物业的风险，美凯龙称，公司未来扩张模式以轻资产为主，对于储备中的自持物业的建造投资有限，因此，未来投资性房地产的规模相对稳定。

　　对于家居建材行业的未来，美凯龙表示，行业面临需求收缩和供给冲击的双重压力。地产行业的萎缩进一步导致家居零售市场需求低迷，尽管多重利好地产家居行业政策实施，消费需求逐步恢复，但居民消费水平和消费信心仍未完全恢复，经济形势依然面临诸多挑战。